El rescate de Irlanda por parte de la Uni\u00f3n Europea ha puesto de actualidad nuevamente el problema de la deuda soberana. Ese rescate, lejos de calmar los \u00e1nimos, ha debilitado todav\u00eda m\u00e1s la ya de por s\u00ed fr\u00e1gil posici\u00f3n de Portugal y el Estado espa\u00f1ol.<\/p>\n
El Reino de Espa\u00f1a tiene el dudoso honor de ser el primer estado en arruinarse. Sucedi\u00f3 en 1557 durante el reinado de Felipe II. Adem\u00e1s, seg\u00fan un trabajo publicado por Reinhart y Rogoff, es el pa\u00eds que m\u00e1s veces ha quebrado: 1557, 1575, 1596, 1607, 1627, 1647, 1809, 1820, 1831, 1834, 1851, 1867, 1872 y 1882. En esta relaci\u00f3n, los autores no consideran quiebra la de la II Rep\u00fablica espa\u00f1ola al finalizar la guerra, aunque los vencedores no se hicieron cargo de las deudas del Gobierno leg\u00edtimo. En cualquier caso, invertir en deuda espa\u00f1ola ha sido una operaci\u00f3n arriesgada a lo largo de la historia. Todo parece indicar que este milenio comenzar\u00e1 con una nueva bancarrota.<\/p>\n
\u00bfRescate o bancarrota?<\/b><\/p>\n
El rescate de Irlanda ha vuelto a poner encima de la mesa el problema de la deuda soberana. Parece que los inversores internacionales han dejado de lado a Portugal y dirigen sus bater\u00edas contra el Reino de Espa\u00f1a. Un repaso a la bancarrota de Islandia y al rescate de Irlanda puede dar algunas claves de lo que est\u00e1 ocurriendo en estos momentos con el Estado espa\u00f1ol. El caso de Grecia, aunque provoc\u00f3 la cascada de planes de rescate, es en cierta forma diferente, ya que el Estado griego acumulaba problemas que la crisis econ\u00f3mica dej\u00f3 a la luz.<\/p>\n
Islandia<\/b><\/p>\n
Al principio de la crisis financiera internacional, Islandia fue el primer pa\u00eds que quebr\u00f3. Los bancos hab\u00edan inflado una gran burbuja y, cuando estall\u00f3, el Gobierno opt\u00f3 por asegurar los dep\u00f3sitos de la ciudadan\u00eda en los bancos; es decir, el dinero en las cuentas corrientes, pero no las inversiones que hab\u00edan hecho sus propios ciudadanos islandeses o ciudadanos de otros pa\u00edses. Posteriormente, organiz\u00f3 un refer\u00e9ndum que ratific\u00f3 la decisi\u00f3n de no devolver las inversiones fallidas.<\/p>\n
Evidentemente, despu\u00e9s de declarar la quiebra y decidir que no devolver\u00eda las inversiones que ya no ten\u00edan ning\u00fan valor, nadie quer\u00eda prestarle dinero, as\u00ed que recurri\u00f3 al Fondo Monetario Internacional (FMI), que le otorg\u00f3 un cr\u00e9dito con el que ha salido adelante. Tras unos inicios complicados, la econom\u00eda est\u00e1 empezando a crecer, el Banco Central de Islandia est\u00e1 bajando los tipos de inter\u00e9s y, lo que resulta m\u00e1s interesante de todo, los inversores internacionales est\u00e1n recuperando la confianza en la econom\u00eda del pa\u00eds n\u00f3rdico, tal y como los famosos CDS indican. Estos instrumentos financieros reflejan la percepci\u00f3n de los inversores sobre las posibilidades de que un pa\u00eds no pueda devolver su deuda. En el caso de Islandia han pasado de 600 cuando estall\u00f3 la crisis a 285 en julio de este a\u00f1o, y contin\u00faan bajando.<\/p>\n
La Rep\u00fablica de Irlanda<\/b><\/p>\n
El caso de Irlanda es bastante parecido al de Islandia aunque, a diferencia de \u00e9sta, el Tigre Celta s\u00ed est\u00e1 dentro de la zona euro. De todas formas, la mayor diferencia es el camino recorrido por ambos estados tras el estallido de la crisis. Irlanda opt\u00f3 por asegurar todo tipo de activos bancarios, no s\u00f3lo las cuentas corrientes, sino tambi\u00e9n las inversiones. De esta forma, el Gobierno de Irlanda salv\u00f3 a sus amigos \u2013empresarios y banqueros\u2013 socializando las p\u00e9rdidas, que se transformaron de privadas a p\u00fablicas por la decisi\u00f3n del Ejecutivo de Brian Cowen de asegurar todo tipo de inversiones. As\u00ed, de varias bancarrotas individuales se ha llegado a una quiebra colectiva del Estado.<\/p>\n
Para hacer frente a estas garant\u00edas, el Gobierno de Dubl\u00edn tom\u00f3 una serie de medidas como las que la UE est\u00e1 imponiendo a los pa\u00edses que rescata: subida de impuestos y recorte de las prestaciones sociales. Este tipo de pol\u00edticas, en vez de estimular la econom\u00eda, la deprimen. Y con una econom\u00eda deprimida dif\u00edcilmente se puede hacer frente a las deudas, ya que con menos ingresos es m\u00e1s dif\u00edcil pagarlas.<\/p>\n
Con el paso del tiempo las deudas se vuelven m\u00e1s pesadas y terminan por ahogar a todo el mundo. Por ejemplo, en el caso de la vivienda, aquellos con un cr\u00e9dito hipotecario y sin perspectivas de poder devolverlo intentan vender su casa; si la situaci\u00f3n general es mala, mucha gente intentar\u00e1 hacer lo mismo empujando los precios de la vivienda hacia abajo. De esta forma, en Irlanda en este momento los cr\u00e9ditos hipotecarios en los que la casa vale menos que el dinero que se pidi\u00f3 para comprarla son ya el 30% del total, lo que significa que hay p\u00e9rdidas latentes que tarde o temprano se har\u00e1n evidentes.<\/p>\n
La falta de crecimiento econ\u00f3mico y los s\u00edntomas evidentes de que la situaci\u00f3n continuaba deterior\u00e1ndose han acabado hundiendo a Irlanda. Es m\u00e1s, a pesar de que Dubl\u00edn ha acordado un rescate con la UE, los CDS contin\u00faan subiendo, lo que indica que los inversores internacionales no creen que el pa\u00eds pueda devolver el cr\u00e9dito del rescate y est\u00e1n descontando que al final habr\u00e1 una bancarrota con un importante recorte.<\/p>\n
Reino de Espa\u00f1a<\/b><\/p>\n
Del \u00abaqu\u00ed no pasa nada\u00bb y los est\u00edmulos se ha pasado a seguir el camino de Irlanda presionados por la UE: subidas de impuestos y recorte de las prestaciones sociales; m\u00e1s tarde y con m\u00e1s deudas que al principio de la crisis. El Gobierno del PSOE, en vez de incentivar las quiebras de aquellas empresas y bancos en bancarrota y retirar los activos malos de circulaci\u00f3n, ha puesto en marcha el ventilador; es decir, ha diluido los activos malos entre los activos buenos, comprometiendo a todo el mundo. \u00c9ste es, por ejemplo, el caso de Cajasur, adjudicada a BBK y en la que cada mes que pasa aumentan las p\u00e9rdidas conocidas. A estas alturas, los directivos de la entidad vizcaina seguramente habr\u00e1n dejado de abrir cajones para evitarse m\u00e1s disgustos.<\/p>\n
Adem\u00e1s, al igual que el Gobierno irland\u00e9s, el Ejecutivo de Jos\u00e9 Luis Rodr\u00edguez Zapatero no pierde oportunidad para ayudar a los empresarios mientras predican austeridad. As\u00ed, el pasado viernes, aprovechando el paso de la Ley Postal por el Senado, el PSOE y el PP, que en esto de ayudar a los empresarios se ponen r\u00e1pidamente de acuerdo, aprobaron una enmienda para ayudar con 80 millones de euros a las autopistas que han visto reducido el tr\u00e1fico a consecuencia de la crisis. Asimismo, aprobaron unos cr\u00e9ditos blandos para las empresas concensionarias de esas autopistas por un montante de 200 millones de euros con cargo a los Presupuestos Generales del Estado.<\/p>\n
Poco a poco, las bancarrotas privadas se van transformando en bancarrota p\u00fablica siguiendo la senda de Irlanda. Desde Euskal Herria estamos pagando todos estos desmanes a trav\u00e9s del Cupo.<\/p>\n
La salida<\/b><\/p>\n
Los que lo tienen bastante claro son los inversores internacionales: se van. Seg\u00fan los \u00faltimos datos del Banco de Espa\u00f1a, los dep\u00f3sitos de no residentes han ca\u00eddo en 37.762 millones en apenas medio a\u00f1o, un 7%, y desde la crisis griega de mayo no han dejado de retroceder. Continuar con la pol\u00edtica de ajustes no traer\u00e1 crecimiento, ni empleo; s\u00f3lo acumular\u00e1 m\u00e1s deudas y, tarde o temprano, el Reino de Espa\u00f1a tendr\u00e1 que declararse en bancarrota.<\/p>\n
A la luz de la experiencia islandesa, declarar una quiebra y negociar con los acreedores una rebaja en el monto de la deuda, un aplazamiento de los pagos o ambas cosas, puede resultar traum\u00e1tico a corto plazo, pero a medio plazo supondr\u00e1 un alivio para la actividad econ\u00f3mica, para el empleo y para las econom\u00edas dom\u00e9sticas. Adem\u00e1s de ser un ejercicio de soberan\u00eda. Es posible que los acreedores no quieran ni o\u00edr hablar de esa posibilidad, pero m\u00e1s tarde o m\u00e1s temprano tendr\u00e1n que aceptar ciertas p\u00e9rdidas.<\/p>\n
A este respecto, Angela Merkel y Nicolas Sarkozy ya lo dejaron muy claro en la \u00faltima cumbre europea, a finales de octubre, cuando anunciaron que los inversores tendr\u00e1n que asumir parte de las p\u00e9rdidas en caso de que alg\u00fan miembro de la Uni\u00f3n Europea se declare en quiebra. Este anuncio ha desatado la nueva crisis de deuda, porque ha dejado claro a todo el mundo que el riesgo de p\u00e9rdidas es real y que detr\u00e1s no va a estar la UE para garantizar todo el montante de las inversiones.<\/p>\n
Este nuevo posicionamiento pol\u00edtico tiene varias consecuencias. Por una parte, asumen impl\u00edcitamente que los planes de rescate no hacen m\u00e1s que retrasar la quiebra de los pa\u00edses rescatados y que las pol\u00edticas de ajuste puestas en marcha hasta ahora no van a cumplir sus objetivos, con lo que los principales tenedores de deuda, los bancos y empresas del Estado franc\u00e9s y Alemania, no podr\u00e1n recuperar parte de sus inversiones.<\/p>\n
Por otra, definen la naturaleza del mecanismo permanente para hacer frente a las crisis que est\u00e1n discutiendo en Europa y del que poco se sabe. No parece que vaya a ser un mecanismo para sortear crisis futuras, sino m\u00e1s bien para garantizar la quiebra ordenada de un pa\u00eds de la zona euro.<\/p>\n
Teniendo tan claro que las pol\u00edticas de ajuste no solucionan el problema sino que lo agravan, ese empecinamiento por mantener las pol\u00edticas de subidas de impuestos y recortes sociales s\u00f3lo se entiende como un intento de aprovechar la coyuntura econ\u00f3mica para destruir todas las conquistas sociales del movimiento obrero europeo; como, tarde o temprano, el capital tendr\u00e1 que hacer frente a p\u00e9rdidas en sus inversiones, quiere aprovechar el camino para recortar los derechos sociales, minimizar la protecci\u00f3n social, debilitar al movimiento obrero y recortar la soberan\u00eda nacional de los pa\u00edses que integran la Uni\u00f3n Europea. \u00bfNo habl\u00e1bamos de que se estaba construyendo la Europa del Capital? Pues eso es exactamente lo que tenemos.<\/p>\n
Publicado en el diario Gara<\/i><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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