Los economistas del desarrollo llevan debatiendo sobre la conveniencia de seguir una estrategia de crecimiento impulsado por las exportaciones al menos medio siglo, desde que el llamado \u00abmilagro\u00bb de Asia Oriental empez\u00f3 a contrastarse con la experiencia de crecimiento comparativamente lento de pa\u00edses como India que segu\u00edan, en el lenguaje del Banco Mundial, una estrategia de desarrollo \u00aborientada hacia dentro\u00bb. Sin embargo, todo este debate ha pasado por alto un elemento que desempe\u00f1a un papel crucial en la vida real.<\/p>\n
Entre los diversos gastos que constituyen la demanda agregada en una econom\u00eda, algunos son aut\u00f3nomos, mientras que otros son inducidos por el crecimiento de la propia demanda agregada. En general, se considera que las exportaciones y el gasto p\u00fablico son las dos principales partidas aut\u00f3nomas: se supone que el consumo, para cualquier distribuci\u00f3n de la renta, depende del propio nivel de renta. No cabe duda de que tambi\u00e9n existe un elemento aut\u00f3nomo en el consumo que es independiente de la renta, pero el crecimiento espont\u00e1neo de este elemento s\u00f3lo se acent\u00faa en determinadas situaciones, por ejemplo, cuando los bienes que hasta entonces no estaban a disposici\u00f3n de los consumidores pasan a estarlo de repente.<\/p>\n
El crecimiento de la demanda y, por tanto, de la producci\u00f3n en una econom\u00eda depende del crecimiento del elemento aut\u00f3nomo de la demanda. En una econom\u00eda neoliberal en la que la apertura a los flujos financieros transfronterizos impone l\u00edmites al d\u00e9ficit fiscal en relaci\u00f3n con el PIB y tambi\u00e9n restricciones pr\u00e1cticas a la capacidad del gobierno para gravar a los ricos y estimular la demanda sin aumentar el d\u00e9ficit fiscal, las exportaciones se convierten en el principal est\u00edmulo para el crecimiento. En resumen, una econom\u00eda neoliberal se caracteriza por depender principalmente del crecimiento impulsado por las exportaciones.<\/p>\n
Pero la estrategia de crecimiento impulsado por las exportaciones no se limita \u00fanicamente a un entorno neoliberal. El gobierno puede fomentar deliberadamente las exportaciones, en lugar de aumentar su propio gasto para ampliar el mercado nacional, en cuyo caso podemos tener un crecimiento impulsado por las exportaciones en lugar de por el gasto p\u00fablico, pero con el gobierno siendo todav\u00eda fundamental para el crecimiento; de hecho, muchos sostienen que \u00e9ste fue el caso de los pa\u00edses del Este Asi\u00e1tico.<\/p>\n
Debemos distinguir dos casos entre los pa\u00edses que siguen una estrategia de crecimiento basada en las exportaciones: uno en el que los pa\u00edses obtienen sistem\u00e1ticamente grandes super\u00e1vits por cuenta corriente y acumulan as\u00ed sus reservas de divisas, siendo China un ejemplo paradigm\u00e1tico. En el caso de una econom\u00eda de este tipo, cualquier evoluci\u00f3n adversa de la situaci\u00f3n econ\u00f3mica mundial s\u00f3lo influye en la magnitud del super\u00e1vit por cuenta corriente, que afecta s\u00f3lo marginalmente a la magnitud de las reservas de divisas acumuladas. Por lo tanto, el pa\u00eds puede sobrellevar una evoluci\u00f3n adversa de este tipo sin experimentar ninguna crisis.<\/p>\n
Sin embargo, muchos otros pa\u00edses pertenecen a la segunda categor\u00eda, en la que registran d\u00e9ficits por cuenta corriente m\u00e1s o menos perennes, equilibran sus pagos mediante entradas financieras privadas, e incluso cuando acumulan reservas de divisas \u00e9stas se financian mediante pr\u00e9stamos, incluso de financieros privados. India pertenece a esta categor\u00eda, al igual que los pa\u00edses del sur de Asia en general y, de hecho, la mayor\u00eda de los pa\u00edses del sur global.<\/p>\n
En el caso de este segundo grupo de pa\u00edses, si se produce un aumento del d\u00e9ficit por cuenta corriente debido a alguna raz\u00f3n ex\u00f3gena, ya sea una reducci\u00f3n de los ingresos tur\u00edsticos inducida por una pandemia (como en el caso de Sri Lanka), o un aumento de los precios de importaci\u00f3n inducido por la guerra de Ucrania, o una ca\u00edda de los ingresos de exportaci\u00f3n inducida por una recesi\u00f3n mundial (las dos \u00faltimas cosas han ocurrido en el caso de Bangladesh), su impacto en la econom\u00eda se exagera debido al comportamiento de los agentes privados en general, y de los financieros privados en particular. Esto se debe a que, cuando se produce un aumento del d\u00e9ficit por cuenta corriente, y por lo tanto una mayor necesidad de entrada de financiaci\u00f3n privada, este mismo aumento provoca una mayor salida de financiaci\u00f3n.<\/p>\n
Los financieros privados esperan que se deprecie la moneda del pa\u00eds que ha visto aumentar su d\u00e9ficit por cuenta corriente y, por lo tanto, preocupados exclusivamente por su propio inter\u00e9s, sacan fondos del pa\u00eds, intensificando as\u00ed el problema de divisas para el mismo. De hecho, si las cosas se dejaran exclusivamente \u00aben manos del mercado\u00bb, no est\u00e1 claro que el pa\u00eds llegara nunca a un equilibrio en el mercado de divisas; pero es entonces cuando el pa\u00eds acude al FMI, y un pr\u00e9stamo suyo crea expectativas entre los financieros privados de que se detendr\u00e1 la depreciaci\u00f3n del tipo de cambio, de modo que el mercado de divisas pueda llegar a una especie de equilibrio. Pero el FMI exige un precio muy alto por conceder un pr\u00e9stamo, en forma de reducci\u00f3n del gasto social, reducci\u00f3n del sistema de distribuci\u00f3n p\u00fablica, entrega de los activos de la naci\u00f3n a extranjeros (a veces denominada \u00abdesnacionalizaci\u00f3n\u00bb de los activos), etc\u00e9tera.<\/p>\n
Es esta exageraci\u00f3n de un d\u00e9ficit inicial de divisas a un d\u00e9ficit enorme debido al comportamiento de las finanzas privadas, que se produce en un periodo extremadamente breve y empuja al pa\u00eds al f\u00e9rreo abrazo del FMI, lo que explica por qu\u00e9 los pa\u00edses pasan repentinamente de ser \u00abmilagrosos\u00bb a mendicantes. El problema del crecimiento basado en las exportaciones es precisamente \u00e9ste: su \u00e9xito aparente puede evaporarse en un santiam\u00e9n; y esto ocurre cuando la b\u00fasqueda de un crecimiento basado en las exportaciones hace que el pa\u00eds dependa de los caprichos y antojos de las finanzas globalizadas, como ocurre invariablemente para cubrir un d\u00e9ficit corriente.<\/p>\n
Hemos visto c\u00f3mo esto ocurr\u00eda en nuestros pa\u00edses vecinos, incluso en pa\u00edses como Sri Lanka y Bangladesh, que hab\u00edan alcanzado logros de desarrollo humano relativamente impresionantes. Con el estancamiento de la econom\u00eda mundial y las exportaciones de varios pa\u00edses del Tercer Mundo afectadas por dicho estancamiento, es probable que la lista de pa\u00edses mendicantes aumente en los pr\u00f3ximos d\u00edas; e India, a pesar de su tama\u00f1o econ\u00f3mico y del gran volumen de sus reservas de divisas (aunque \u00e9stas no se hayan acumulado a partir de super\u00e1vits por cuenta corriente, sino de entradas financieras), no es en absoluto inmune a ello. La \u00fanica salvaci\u00f3n en el caso de India es su autosuficiencia alimentaria (aunque a niveles muy bajos de consumo) y unas relaciones exteriores que le permitir\u00edan importar petr\u00f3leo de pa\u00edses \u00absancionados\u00bb por el imperialismo. Sin embargo, incluso la autosuficiencia alimentaria habr\u00eda desaparecido si se hubieran aplicado las tres leyes agr\u00edcolas del gobierno de Modi; pero los kisans<\/em> [campesinos] salvaron el d\u00eda para el pa\u00eds.<\/p>\n Incluso sin ning\u00fan cambio en el frente comercial, tambi\u00e9n puede producirse una salida espont\u00e1nea de financiaci\u00f3n, provocada por cualquiera de una serie de factores, incluido un cambio en el partido gobernante de un pa\u00eds, o un cambio en la composici\u00f3n del gabinete dentro del mismo partido gobernante. Una salida de este tipo, al provocar una depreciaci\u00f3n del tipo de cambio, fomentar\u00eda una nueva salida; y as\u00ed sucesivamente. Por lo tanto, cualquier perturbaci\u00f3n inicial en el mercado de divisas se exagera debido a la exposici\u00f3n del pa\u00eds a la vor\u00e1gine de los flujos financieros mundiales, y dicha exposici\u00f3n es esencial en una econom\u00eda que persigue una estrategia de crecimiento basada en las exportaciones, porque de lo contrario el pa\u00eds se encontrar\u00eda en la imposibilidad de financiar un d\u00e9ficit por cuenta corriente en la balanza de pagos. Por supuesto, puede restringir las importaciones para equilibrar su balanza por cuenta corriente, pero entonces tal restricci\u00f3n es incompatible con una estrategia de crecimiento impulsado por las exportaciones, ya que perjudicar\u00eda la competitividad internacional del pa\u00eds.<\/p>\n Se supone que el pol\u00edtico de extrema derecha Javier Milei, recientemente elegido presidente de Argentina, ha llegado al poder debido a la elevada tasa de inflaci\u00f3n (150%) que azotaba al pa\u00eds; y se ha responsabilizado de esta elevada inflaci\u00f3n al anterior gobierno peronista. La prensa de derechas se lo ha pasado en grande arremetiendo contra lo que llama la pol\u00edtica de izquierdas de los peronistas. Pero esto es una completa parodia de los hechos. No son las pol\u00edticas izquierdistas de los peronistas, sino los ricos argentinos que sacan dinero del pa\u00eds los responsables de la elevada tasa de inflaci\u00f3n. Esta salida financiera ha provocado una depreciaci\u00f3n del tipo de cambio que ha estimulado nuevas salidas financieras; y esta depreciaci\u00f3n continua, al aumentar los precios de los insumos importados que luego se han \u00abrepercutido\u00bb en forma de precios m\u00e1s altos de los bienes finales, ha provocado la tasa de inflaci\u00f3n observada.<\/p>\n Se trata de un c\u00edrculo vicioso. Una salida financiera inicial hace que el gobierno, en el caso de Argentina el gobierno no peronista, tome un pr\u00e9stamo del FMI que obliga al pa\u00eds a seguir encadenado a un r\u00e9gimen neoliberal; y cuando llega el momento de devolver el pr\u00e9stamo del FMI, la anticipaci\u00f3n de un empeoramiento del problema de la balanza de pagos, provoca una nueva salida de financiaci\u00f3n y una nueva depreciaci\u00f3n del tipo de cambio que se sigue acentuando. En otras palabras, el r\u00e9gimen asociado al crecimiento basado en las exportaciones puede ser, y se ha demostrado que lo es, desestabilizador en extremo.<\/p>\n La idea del crecimiento basado en las exportaciones hab\u00eda quedado desacreditada por la crisis de entreguerras del capitalismo mundial, cuando la sustituci\u00f3n de las importaciones a gran escala se hab\u00eda producido pr\u00e1cticamente en todo el Tercer Mundo, antes de que reapareciera a trav\u00e9s del neoliberalismo; ahora que el capitalismo mundial se enfrenta a una nueva crisis, se vuelve a plantear la posibilidad de abandonarlo.<\/p>\n