{"id":16276,"date":"2024-09-20T05:00:59","date_gmt":"2024-09-20T04:00:59","guid":{"rendered":"https:\/\/espai-marx.net\/?p=16276"},"modified":"2024-09-20T04:25:02","modified_gmt":"2024-09-20T03:25:02","slug":"salvar-el-capital-europeo-un-reto-existencial","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/espai-marx.net\/?p=16276","title":{"rendered":"Salvar el capital europeo: un reto existencial"},"content":{"rendered":"
\n

Hace aproximadamente un a\u00f1o, la Comisi\u00f3n Europea pidi\u00f3 a Mario Draghi que redactara un informe hist\u00f3rico sobre el futuro de la econom\u00eda europea. Draghi es un antiguo banquero de Goldman Sachs, ex director del banco central italiano y luego Presidente del Banco Central Europeo, antes de convertirse brevemente en Primer Ministro de Italia. As\u00ed que, a ojos de la Comisi\u00f3n, era claramente id\u00f3neo para buscar formas de evitar que el capital europeo se quedara rezagado respecto al resto del mundo.<\/p>\n

Esta semana se ha publicado el informe de Draghi, en un momento en que las principales econom\u00edas europeas est\u00e1n en recesi\u00f3n (Alemania, Suecia, Austria) o estancadas (Francia, Italia). Casi ninguna econom\u00eda de la UE crece por encima del 1% anual y la media de la zona UE\/EZ es de apenas un +0,2%.<\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

El informe, titulado The future of European Competitiveness (El futuro de la competitividad europea),<\/a> consta de 600 p\u00e1ginas y ofrece un panorama desolador pero preciso del declive relativo de las econom\u00edas de la UE en cuanto a crecimiento de la producci\u00f3n y la productividad, nivel de vida y progreso t\u00e9cnico en comparaci\u00f3n con Estados Unidos y Asia.<\/p>\n

Europa sali\u00f3 de una terrible guerra en 1945 que diezm\u00f3 a su poblaci\u00f3n y su econom\u00eda. Pero durante los 50 a\u00f1os siguientes del siglo XX experiment\u00f3 una r\u00e1pida recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica (al menos en los pa\u00edses centrales de Europa), llegando a rivalizar en producci\u00f3n y nivel de vida con Norteam\u00e9rica y Jap\u00f3n. Estableci\u00f3 nuevas instituciones destinadas a integrar las econom\u00edas nacionales de la regi\u00f3n y evitar m\u00e1s guerras en su interior.<\/p>\n

Seg\u00fan el informe, \u00abel modelo europeo combina una econom\u00eda abierta, un alto grado de competencia en el mercado y un s\u00f3lido marco jur\u00eddico\u00bb.<\/em> Ha construido un \u00abMercado \u00danico\u00bb<\/em> de 440 millones de consumidores y 23 millones de empresas, que representa en torno al 17% del PIB mundial, al tiempo que logra tasas de desigualdad de ingresos inferiores en unos 10 puntos porcentuales a las observadas en Estados Unidos y China.<\/p>\n

Al mismo tiempo, la UE ha obtenido resultados punteros en materia de gobernanza, sanidad, educaci\u00f3n y protecci\u00f3n del medio ambiente. De los diez pa\u00edses del mundo con mejor puntuaci\u00f3n en la aplicaci\u00f3n del \u00abEstado de Derecho\u00bb<\/em>, ocho son Estados miembros de la UE. Europa aventaja a Estados Unidos y China en esperanza de vida al nacer y baja mortalidad infantil. Los sistemas europeos de educaci\u00f3n y formaci\u00f3n ofrecen un alto nivel educativo, con un tercio de los adultos con estudios superiores.<\/p>\n

La UE tambi\u00e9n es l\u00edder mundial en sostenibilidad y normas medioambientales, est\u00e1 respaldada por los objetivos mundiales m\u00e1s ambiciosos de descarbonizaci\u00f3n y puede beneficiarse de la mayor zona econ\u00f3mica exclusiva del mundo, que abarca 17 millones de kil\u00f3metros cuadrados, cuatro veces la superficie terrestre de la UE.<\/p>\n

\"\"<\/a>Y en el informe, Draghi repasa sin pausa la lamentable historia de los resultados econ\u00f3micos relativos de Europa en el siglo XXI, de hecho desde que se lanz\u00f3 la moneda \u00fanica euro.<\/p>\n

El crecimiento econ\u00f3mico de la UE ha sido persistentemente m\u00e1s lento que el de EE.UU. en las dos \u00faltimas d\u00e9cadas, mientras que China ha ido recuperando terreno r\u00e1pidamente. La diferencia entre el PIB de la UE y el de EE.UU. en 2015 ha pasado gradualmente de algo m\u00e1s del 15% en 2002 al 30% en 2023. En t\u00e9rminos per c\u00e1pita, la diferencia ha disminuido, ya que EE.UU. ha experimentado un crecimiento demogr\u00e1fico m\u00e1s r\u00e1pido, pero sigue siendo significativa (34% en la actualidad). El principal motor de esta evoluci\u00f3n divergente ha sido la productividad. Alrededor del 70% de la diferencia de PIB per c\u00e1pita con EE.UU. se explica por la menor productividad de la UE.<\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

Muchas econom\u00edas de la UE han prosperado y dependen de la expansi\u00f3n del comercio mundial. Pero la \u00e9poca de r\u00e1pido crecimiento del comercio mundial ha pasado: el FMI prev\u00e9 que el comercio mundial crezca s\u00f3lo un 3,2% anual a medio plazo, un ritmo muy inferior a su media anual de 2000-19 del 4,9%. De hecho, la cuota de la UE en el comercio mundial est\u00e1 disminuyendo, con una ca\u00edda notable desde el inicio de la pandemia.<\/p>\n

En el pasado, Europa pod\u00eda satisfacer su demanda de energ\u00eda importada adquiriendo abundante gas por gasoducto a Rusia, que representaba alrededor del 45% de las importaciones de gas natural de la UE en 2021. Pero tras el conflicto de Ucrania, esta energ\u00eda barata ha desaparecido con un coste enorme para Europa. La UE ha perdido m\u00e1s de un a\u00f1o de crecimiento del PIB, al tiempo que ha tenido que reorientar ingentes recursos fiscales a las subvenciones energ\u00e9ticas y a la construcci\u00f3n de nuevas infraestructuras para la importaci\u00f3n de gas natural licuado. Aunque los precios de la energ\u00eda han bajado considerablemente desde sus m\u00e1ximos, las empresas de la UE siguen teniendo que hacer frente a precios de la electricidad entre 2 y 3 veces superiores a los de Estados Unidos y a precios del gas natural entre 4 y 5 veces superiores.<\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

Lo m\u00e1s importante para Draghi es que la posici\u00f3n de Europa en las tecnolog\u00edas avanzadas que pueden impulsar el crecimiento futuro est\u00e1 disminuyendo. Solo cuatro de las 50 mayores empresas tecnol\u00f3gicas del mundo son europeas, y la posici\u00f3n de la UE en el mundo de la tecnolog\u00eda se est\u00e1 deteriorando: de 2013 a 2023, su cuota en los ingresos tecnol\u00f3gicos mundiales cay\u00f3 del 22% al 18%, mientras que la de Estados Unidos aument\u00f3 del 30% al 38%.<\/p>\n

El retraso en el crecimiento de la productividad es lo m\u00e1s perjudicial para el futuro de la capital europea. La UE est\u00e1 entrando en el primer periodo de su historia en el que el crecimiento no se ver\u00e1 respaldado por el aumento de la poblaci\u00f3n. De aqu\u00ed a 2040, se prev\u00e9 que la poblaci\u00f3n activa se reduzca en cerca de 2 millones de trabajadores al a\u00f1o .<\/em> No se menciona en el informe, pero un nuevo estudio reciente <\/a>concluye que el envejecimiento de la poblaci\u00f3n europea \u00abprovocar\u00e1 enormes vientos en contra para el crecimiento econ\u00f3mico\u00bb<\/em> Aunque el cambio demogr\u00e1fico ha contribuido antes positivamente al crecimiento econ\u00f3mico per c\u00e1pita, en las pr\u00f3ximas d\u00e9cadas reducir\u00e1 la tasa de crecimiento de las econom\u00edas del G4 europeo entre 0,3 y 1 punto porcentual al a\u00f1o.<\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

Draghi concluye: \u00abTendremos que apoyarnos m\u00e1s en la productividad para impulsar el crecimiento. Pero si la UE mantuviera su tasa media de crecimiento de la productividad desde 2015, solo bastar\u00eda para mantener constante el PIB hasta 2050, en un momento en que la UE se enfrenta a una serie de nuevas necesidades de inversi\u00f3n que deber\u00e1n financiarse con un mayor crecimiento\u00bb.<\/em><\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

El problema es que el bajo crecimiento de la productividad se debe a la escasa inversi\u00f3n en sectores productivos, sobre todo en nuevas tecnolog\u00edas. La diferencia entre inversi\u00f3n productiva y PIB en EE.UU. y Europa es de aproximadamente un 1,5% pts del PIB cada a\u00f1o.<\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

El informe s\u00f3lo hace referencia en una nota a un estudio del Banco Europeo de Inversiones <\/a>(BEI ) <\/a> sobre el origen de esta brecha en la inversi\u00f3n productiva. Ese estudio muestra que la tasa global de inversi\u00f3n respecto al PIB en la UE es en realidad superior por t\u00e9rmino medio a la de EE.UU. Parte de la raz\u00f3n es que en los a\u00f1os de la Larga Depresi\u00f3n, de 2010 a 19, el PIB de EE.UU. creci\u00f3 m\u00e1s r\u00e1pido que en la UE. As\u00ed, aunque la inversi\u00f3n en EE.UU. creci\u00f3 m\u00e1s r\u00e1pido que en la UE, la tasa de inversi\u00f3n respecto al PIB de EE.UU. sigui\u00f3 siendo inferior a la de Europa.<\/p>\n

Adem\u00e1s, una vez que se comparan adecuadamente los deflactores de precios de la inversi\u00f3n real para las dos regiones y se excluye la inversi\u00f3n inmobiliaria y en construcci\u00f3n (el 50% de la inversi\u00f3n en la UE frente al 40% en EE.UU.), la diferencia en las tasas de \u00abinversi\u00f3n productiva\u00bb<\/em> se invierte. Por t\u00e9rmino medio durante el periodo 2012-2020, la diferencia media en t\u00e9rminos reales fue de 2,6 pp del PIB. Quince pa\u00edses ten\u00edan un d\u00e9ficit de inversi\u00f3n con respecto a EE.UU. superior a la media de la UE, incluidas algunas de las econom\u00edas m\u00e1s grandes, como Pa\u00edses Bajos (2,7 pp), Alemania (2,8 pp), Italia (4,0 pp), Francia (2,5 pp) y Espa\u00f1a (4,3 pp), es decir, el n\u00facleo de Europa.<\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

El BEI constat\u00f3 que el d\u00e9ficit de inversi\u00f3n de la UE se produc\u00eda en gran medida en \u00abactivos intangibles\u00bb<\/em>, es decir, patentes, propiedad intelectual y software, etc. En estos \u00e1mbitos, EE.UU. estaba muy por delante. Las empresas de la UE se especializan en \u00abtecnolog\u00edas maduras en las que el potencial de avance es limitado, gastan menos en investigaci\u00f3n e innovaci\u00f3n (I+i): 270 000 millones de euros menos que sus hom\u00f3logas estadounidenses en 2021. Los tres principales inversores en I+I en Europa han estado dominados por empresas automovil\u00edsticas durante los \u00faltimos veinte a\u00f1os. Lo mismo ocurr\u00eda en EE.UU. a principios de la d\u00e9cada de 2000, con las empresas automovil\u00edsticas y farmac\u00e9uticas a la cabeza, pero ahora las tres primeras son tecnol\u00f3gicas\u00bb.<\/em><\/p>\n

\u00bfCu\u00e1les son las explicaciones de Draghi para los bajos niveles de inversi\u00f3n productiva en Europa, especialmente en tecnolog\u00eda? Como buen banquero, Draghi echa la culpa a la \u00abfalta de financiaci\u00f3n\u00bb<\/em> y al fracaso a la hora de fusionar empresas en multinacionales a gran escala que puedan competir con Estados Unidos. \u00abEuropa est\u00e1 atrapada en una estructura industrial est\u00e1tica, con pocas empresas nuevas que surjan para perturbar las industrias existentes o desarrollar nuevos motores de crecimiento. De hecho, no hay ninguna empresa de la UE con una capitalizaci\u00f3n burs\u00e1til superior a 100.000 millones de euros que se haya creado desde cero en los \u00faltimos cincuenta a\u00f1os, mientras que las seis empresas estadounidenses con una valoraci\u00f3n superior a 1 bill\u00f3n de euros se han creado en este periodo\u00bb. <\/em><\/p>\n

Draghi afirma que una raz\u00f3n clave de la menor eficiencia de la \u00abintermediaci\u00f3n financiera\u00bb<\/em> en Europa es que los mercados de capitales siguen fragmentados y los flujos de ahorro hacia los mercados de capitales son menores. Es necesario que haya un mercado de capitales a escala de la UE y un capital riesgo con sede en la UE que no dependa de EE.UU. A saber: \u00abmuchos emprendedores europeos prefieren buscar financiaci\u00f3n de inversores de capital riesgo estadounidenses y crecer en el mercado estadounidense. Entre 2008 y 2021, cerca del 30% de los ‘unicornios’ fundados en Europa -empresas que pasaron a estar valoradas en m\u00e1s de 1.000 millones de d\u00f3lares- trasladaron su sede al extranjero, y la gran mayor\u00eda a Estados Unidos\u00bb.<\/em><\/p>\n

Seg\u00fan Draghi, \u00ablos hogares de la UE aportan amplios ahorros para financiar una mayor inversi\u00f3n, pero en la actualidad estos ahorros no se canalizan eficientemente hacia inversiones productivas. En 2022, el ahorro de los hogares de la UE ascend\u00eda a 1,390 billones de euros, frente a los 840 billones de euros de EE.UU\u00bb..<\/em><\/p>\n

Pero, \u00bfes la ineficiencia de los mercados de capitales de la UE la causa de la menor inversi\u00f3n productiva en Europa? El informe insin\u00faa la causa real cuando afirma que los costes de financiaci\u00f3n privada son demasiado elevados en comparaci\u00f3n con los rendimientos que el sector capitalista de la UE necesita para aumentar la inversi\u00f3n productiva, frente a la inversi\u00f3n en activos inmobiliarios o financieros. La causa real radica en la menor tasa de rentabilidad del capital europeo en comparaci\u00f3n con EE.UU. Este es el caso en particular desde 2017 (en este ejemplo a continuaci\u00f3n de la rentabilidad de EE.UU. y Alemania).<\/p>\n

\"\"<\/a>
Fuente: AMECO<\/figcaption><\/figure>\n

Aunque no figura en el informe, tal vez sea relevante el hecho de que en la UE hay muchas m\u00e1s empresas peque\u00f1as cuya rentabilidad es baja, mientras que en Estados Unidos una mayor concentraci\u00f3n de capital ha disparado los beneficios de las pocas megatecnol\u00f3gicas que est\u00e1n en la cima. Desde 2000, las tasas de beneficio bruto en Estados Unidos han aumentado y la concentraci\u00f3n de la industria se ha disparado<\/a>, pero estas tendencias no se dan en la Uni\u00f3n Europea.<\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

Draghi concluye que \u00abel ciclo resultante de escaso dinamismo industrial, baja innovaci\u00f3n, baja inversi\u00f3n y bajo crecimiento de la productividad en Europa podr\u00eda caracterizarse como \u00abla trampa de la tecnolog\u00eda media\u00bb.<\/em> Pero, en mi opini\u00f3n, esto es producto de la \u00abbrecha de rentabilidad\u00bb.<\/p>\n

Draghi afirma que \u00abse necesita una inversi\u00f3n adicional anual m\u00ednima de entre 750 000 y 800 000 millones de euros, lo que equivale al 4,4-4,7% del PIB de la UE en 2023. A t\u00edtulo comparativo, la inversi\u00f3n realizada en el marco del Plan Marshall entre 1948 y 1951 equival\u00eda tan solo al 1-2% del PIB de la UE. Para lograr este aumento ser\u00eda necesario que el porcentaje de inversi\u00f3n de la UE pasara del 22% del PIB actual al 27%, invirtiendo as\u00ed un declive de varias d\u00e9cadas en la mayor\u00eda de las grandes econom\u00edas de la UE\u00bb. <\/em>Se trata de un aumento de la inversi\u00f3n respecto al PIB que no se ve\u00eda desde la Edad de Oro de los a\u00f1os 50 y 60, cuando Europa se expandi\u00f3 r\u00e1pidamente tras la guerra.<\/p>\n

\u00bfEs factible esperar que el capital europeo pueda o quiera restaurar esas d\u00e9cadas doradas de inversi\u00f3n 50 a\u00f1os despu\u00e9s? Como reconoce el informe \u00abHist\u00f3ricamente, en Europa, alrededor de cuatro quintas partes de la inversi\u00f3n productiva han sido realizadas por el sector privado, y la quinta parte restante por el sector p\u00fablico\u00bb, <\/em>por lo que en una Europa capitalista, corresponde a los capitalistas invertir m\u00e1s para lograr la mayor productividad necesaria en las \u00e1reas clave. El sector p\u00fablico no puede hacerlo y la Comisi\u00f3n Europea y Draghi ciertamente no quieren que la inversi\u00f3n p\u00fablica sustituya al sector capitalista a trav\u00e9s de la propiedad p\u00fablica y la planificaci\u00f3n de las \u00abalturas de mando\u00bb de las econom\u00edas europeas.<\/p>\n

As\u00ed que la respuesta de Draghi es la habitual soluci\u00f3n proempresarial. Debe haber incentivos monetarios y fiscales por parte de los gobiernos para \u00abanimar\u00bb a los capitalistas a invertir. En primer lugar, debe haber menores costes de financiaci\u00f3n, pero \u00ablograr una inversi\u00f3n privada de alrededor del 4% del PIB s\u00f3lo a trav\u00e9s de la financiaci\u00f3n del mercado requerir\u00eda una reducci\u00f3n del coste privado del capital de aproximadamente 250 puntos b\u00e1sicos en el modelo de la Comisi\u00f3n Europea\u00bb <\/em>. <\/em>Dif\u00edcilmente posible en el actual entorno inflacionista. <\/em>Y de todos modos, \u00abaunque se espera que la mejora de la eficiencia del mercado de capitales (por ejemplo, a trav\u00e9s de la realizaci\u00f3n de la Uni\u00f3n de Mercados de Capitales) reduzca los costes de financiaci\u00f3n privada, la reducci\u00f3n ser\u00e1 probablemente sustancialmente menor. Por lo tanto, parecen necesarios incentivos fiscales para desbloquear la inversi\u00f3n privada a fin de financiar el plan de inversi\u00f3n, adem\u00e1s de la inversi\u00f3n p\u00fablica directa\u00bb.<\/em><\/p>\n

As\u00ed que los gobiernos de toda la UE deben aportar m\u00e1s fondos p\u00fablicos. Pero esto lleva a otro problema. Los gobiernos de la UE, sobre todo los de la Europa central, se gu\u00edan por la necesidad de \u00abequilibrar el presupuesto\u00bb y no aumentar la deuda p\u00fablica ni gravar demasiado. Ah\u00ed est\u00e1n las normas fiscales de la UE, \u00a1que no se pueden incumplir!<\/p>\n

Draghi quiere m\u00e1s \u00abpr\u00e9stamos conjuntos\u00bb, es decir, que la UE emita m\u00e1s deuda respaldada por la UE para financiar proyectos. Pero esto es un gran tab\u00fa en la UE. Alemania y Holanda tienen bajos niveles de deuda p\u00fablica y se resisten a respaldar a sus vecinos m\u00e1s endeudados. Menos de tres horas despu\u00e9s de que Draghi terminara su presentaci\u00f3n, el Ministro de Finanzas alem\u00e1n, Christian Lindner, dijo<\/a> que \u00abAlemania no estar\u00e1 de acuerdo\u00bb<\/em> con el \u00abendeudamiento conjunto\u00bb, ya que \u00e9ste \u00abpuede resumirse brevemente: Alemania debe pagar por los dem\u00e1s. Pero eso no puede ser un plan maestro\u00bb<\/em>.<\/em><\/p>\n

Draghi sugiere m\u00e1s impuestos a escala de la UE para aumentar el tama\u00f1o de la Comisi\u00f3n Europea, que es demasiado peque\u00f1a y concentra el gasto en \u00abcohesi\u00f3n social\u00bb, subvenciones regionales y agricultura en lugar de en \u00abinversi\u00f3n productiva\u00bb.<\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

Draghi quiere recortar el gasto p\u00fablico de la UE en las \u00e1reas existentes y pasarlo a la tecnolog\u00eda. \u00ab Si el gasto p\u00fablico relacionado con la inversi\u00f3n no se compensa con ahorros presupuestarios en otros \u00e1mbitos, los saldos fiscales primarios podr\u00edan deteriorarse temporalmente antes de que el plan de inversi\u00f3n ejerza plenamente su impacto positivo sobre la producci\u00f3n\u00bb <\/em>.<\/p>\n

En resumen, el informe Draghi expone el grave declive del rendimiento competitivo del capital europeo en el sigloXXI<\/sup> en comparaci\u00f3n con EE.UU. y Asia. Se trata de un \u00abdesaf\u00edo existencial\u00bb que s\u00f3lo puede superarse con un aumento masivo de la inversi\u00f3n, principalmente en nuevas tecnolog\u00edas. Esto s\u00f3lo puede lograrse si el sector capitalista invierte m\u00e1s. La inversi\u00f3n p\u00fablica es demasiado peque\u00f1a y, de todos modos, los gobiernos proempresariales de la UE no quieren hacerse cargo de las grandes empresas privadas y han planificado la inversi\u00f3n p\u00fablica en su lugar, lo que supondr\u00eda el fin de la Europa capitalista.Eso ser\u00eda el fin de la Europa capitalista. Por eso Draghi dice que lo que tienen que hacer es animar a las grandes empresas europeas a invertir m\u00e1s con cr\u00e9ditos m\u00e1s baratos, mercados desregulados y mayores incentivos fiscales gubernamentales para \u00abdesbloquear la inversi\u00f3n privada\u00bb. <\/em>Sin embargo, las posibilidades de que los gobiernos de los Estados miembros de la UE acepten gastar m\u00e1s para ayudar suficientemente a las empresas de la UE son escasas.<\/p>\n

La \u00fanica forma de que se produzca el enorme repunte necesario de la inversi\u00f3n productiva es que la rentabilidad del capital europeo d\u00e9 un salto adelante. Pero eso no se conseguir\u00e1 abaratando los costes del cr\u00e9dito, sino s\u00f3lo con un fuerte aumento de la explotaci\u00f3n de la mano de obra en Europa y con la \u00abdestrucci\u00f3n creativa\u00bb de la \u00abtecnolog\u00eda intermedia\u00bb para reducir costes. Si eso no ocurre, el declive relativo de la UE a nivel mundial continuar\u00e1 e incluso se acelerar\u00e1.<\/p>\n

Fuente: blog del autor, 12 de septiembre de 2024 (https:\/\/thenextrecession.wordpress.com\/2024\/09\/12\/saving-european-capital-its-an-existential-challenge\/<\/a>)<\/p>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Hace aproximadamente un a\u00f1o, la Comisi\u00f3n Europea pidi\u00f3 a Mario Draghi que redactara un informe hist\u00f3rico sobre el futuro de<\/p>\n","protected":false},"author":5,"featured_media":16288,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[44,41],"tags":[],"class_list":["post-16276","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","category-europa"],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/espai-marx.net\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/16276","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/espai-marx.net\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/espai-marx.net\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/espai-marx.net\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/5"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/espai-marx.net\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=16276"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/espai-marx.net\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/16276\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":16290,"href":"https:\/\/espai-marx.net\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/16276\/revisions\/16290"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/espai-marx.net\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/16288"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/espai-marx.net\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=16276"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/espai-marx.net\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=16276"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/espai-marx.net\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=16276"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}