{"id":2527,"date":"2014-01-08T00:00:00","date_gmt":"2014-01-08T00:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/espai-marx.net\/?p=2527"},"modified":"2020-02-18T13:15:54","modified_gmt":"2020-02-18T12:15:54","slug":"placebos-financieros","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/espai-marx.net\/?p=2527","title":{"rendered":"Placebos financieros"},"content":{"rendered":"

El problema del sistema de supervisi\u00f3n bancaria no es solo que llega tarde, es que adem\u00e1s se le asignan 55.000 millones para atender al 85% de un sistema con activos de m\u00e1s de 23 billones de euros y que ten\u00eda concedidos cr\u00e9ditos por 18 billones de euros<\/strong><\/p>\n

por Joaqu\u00edn Arriola, profesor titular de econom\u00eda aplicada de la UPV\/EHU. Deia, 6 enero 2014<\/p>\n

La prensa cierra el a\u00f1o europeo del ciudadano hablando de una turbia propuesta uni\u00f3n bancaria que comienza con la puesta en marcha de un raqu\u00edtico procedimiento de liquidaci\u00f3n de bancos en dificultades (sistema \u00fanico de resoluci\u00f3n). Y la UE anuncia que por fin empieza a tomar decisiones para dentro de un a\u00f1o modificar el marco regulatorio de la banca europea en la eurozona. Se pretende vigilar la actividad bancaria desde un supervisor \u00fanico.<\/p>\n

La idea de fondo es romper con el v\u00ednculo entre presupuesto p\u00fablico y crisis bancarias, que en la eurozona ha transformado la recapitalizaci\u00f3n de los bancos en una crisis de deuda soberana. Para superar esta situaci\u00f3n se acord\u00f3 en junio de 2012 que el Mecanismo Europeo de Estabilidad (ESM) pudiera financiar directamente a los bancos (y no a los gobiernos para que estos financien con cargo al presupuesto la recapitalizaci\u00f3n de los bancos). Pero para ello hab\u00eda que establecer previamente un Sistema \u00danico de Supervisi\u00f3n (SSM) bancaria para toda la eurozona, cosa que se acord\u00f3 en octubre de 2013, para las entidades de m\u00e1s de 30.000 millones de activos. Sin embargo, el SSM no funciona si no dispone de un mecanismo \u00fanico de liquidaci\u00f3n (‘resoluci\u00f3n’ en la terminolog\u00eda comunitaria: SRM) de entidades financieras, que es lo que se ha aprobado en diciembre de 2013 para que empiece a funcionar a partir de enero de 2016.<\/p>\n

El problema con esta propuesta no es solo que llega algo tarde: tras seis a\u00f1os de crisis financiera global en sus diversas modalidades (bancaria, de la deuda p\u00fablica, corporativa etc.), despu\u00e9s de haber gastado casi 5 billones de euros de los contribuyentes en rescatar a los banqueros irresponsables, con la consecuencia de un enorme endeudamiento p\u00fablico y con un estancamiento econ\u00f3mico general y un deterioro econ\u00f3mico irreparable en pa\u00edses como Grecia o Chipre, no parece que la decisi\u00f3n de establecer un supervisor \u00fanico y un mecanismo de liquidaci\u00f3n de entidades centralizado, sea suficiente para resolver los problemas de fondo.<\/p>\n

Cuando adem\u00e1s, a ese supervisor se le asignan 55.000 millones de euros para atender aproximadamente a 130 bancos que representan el 85% un sistema bancario cuyos activos a finales de 2012 los valoraba el Fondo Monetario Internacional en algo m\u00e1s de 23 billones de euros, y que seg\u00fan el BCE ten\u00edan concedidos cr\u00e9ditos por valor cercano a los 18 billones de euros, el doble del PIB de la eurozona. Aun contando con la participaci\u00f3n del ESM, que puede emitir deuda ‘europea’ para rescates financieros hasta un importe de 500.000 millones de euros, se juntar\u00eda en total algo as\u00ed como el valor de los activos totales del BBVA, o la cuarta parte de los del Deutsche Bank, es decir, que apenas da para rescatar dos o tres bancos europeos medianos si la cosa se pone seria de nuevo.<\/p>\n

A\u00fan no ha empezado a funcionar el sistema \u00fanico de supervisi\u00f3n y rescate y ya est\u00e1n las evaluadoras norteamericanas elevando el riesgo de la deuda europea: Standard & Poor’s decidi\u00f3 poco antes de Navidad quitarle la triple A a la deuda de la Uni\u00f3n Europea, lo cual se traduce en un aumento del coste de financiar con deuda los recursos del ESM o del Banco Europeo de Inversiones, y por tanto m\u00e1s complicado (no mucho\u2026 por ahora) financiar futuros rescates\u00a0directos a la banca. Esta decisi\u00f3n quiz\u00e1 sea m\u00e1s pol\u00edtica que t\u00e9cnica, pues a Estados Unidos se le quit\u00f3 la m\u00e1xima calificaci\u00f3n de la deuda soberana en agosto de 2011 y la decisi\u00f3n de mutualizar los rescates financieros en Europa, aun de la forma t\u00edmida embrionaria que tiene por ahora, es m\u00e1s que suficiente para apresurarse a rebajar la calificaci\u00f3n a la deuda comunitaria. No se hizo antes porque la Uni\u00f3n Europea no exist\u00eda como agente emisor de deuda. Ahora tampoco emite mucho, pero por lo que pueda pasar, as\u00ed se compensa moralmente en parte a la parte contratante -el gobierno norteamericano- de la parte contratante -las agencias de calificaci\u00f3n-, que por su parte s\u00ed que sigue emitiendo mucha deuda y sin l\u00edmite previsible a corto plazo.<\/p>\n

En todo caso, el problema no se resuelve con el procedimiento puesto en marcha de supervisi\u00f3n, creaci\u00f3n y liquidaci\u00f3n centralizada de entidades financieras. El problema de fondo no estriba en vigilar los balances de los bancos, sino en haber tolerado la creaci\u00f3n de un colosal mercado de cr\u00e9dito interbancario en el que los bancos se prestan unos a otros cantidades ingentes con las que financiar un enorme casino financiero donde fondos de inversi\u00f3n, bancos, compa\u00f1\u00edas de seguros, grandes empresas, gobiernos y por supuesto los propios bancos se dedican a mejorar el rendimiento de sus carteras comprando y vendiendo riesgos y seguros contra riesgos.<\/p>\n

El valor de los activos de todos los bancos del mundo se eleva a 90 billones de euros. Pero en el mercado interbancario, los muy grandes bancos se prestan entre ellos lo suficiente para alimentar un mercado de cr\u00e9dito internacional que se eleva a 70 billones de euros (cuando el PIB mundial fue en 2012 de 55 billones), seguros contra riesgo de impago de cr\u00e9ditos por valor de 150.000 millones de euros, y para la especulaci\u00f3n en los mercados de productos financieros derivados por un importe de 500 billones (estos contratos derivados tienen un valor de reposici\u00f3n, si se liquidasen todos a la vez, de unos 20 billones de euros, pues muchos se compensan entre s\u00ed). Es decir, los activos de todos los bancos del mundo cubren apenas el valor de las principales transacciones en los mercados financieros internacionales. Y eso, cuando la inmensa mayor parte de esas entidades bancarias -las peque\u00f1as, pero tambi\u00e9n las de muchos pa\u00edses que no autorizan dichas operaciones a sus bancos comerciales- no participan en el mercado interbancario internacional.<\/p>\n

Las \u00fanicas medidas que pueden evitar otro atasco como el de agosto de 2007 son las que permitan suprimir una gran parte de esos mercados financieros, cuya funci\u00f3n econ\u00f3mica real es m\u00e1s que dudosa. O, al menos, si una decisi\u00f3n de ese tipo est\u00e1 en otras manos m\u00e1s anglosajonas, reducir el impacto institucional de dichos mercados en la eurozona, estableciendo una regulaci\u00f3n de estricta separaci\u00f3n entre banca minorista y banca de inversi\u00f3n. La UE podr\u00eda legislar, por ejemplo, que los bancos que se dedican al negocio de la concesi\u00f3n de cr\u00e9ditos no puedan suministrar cr\u00e9dito en el interbancario, ni operar en los mercados de derivados. O, en todo caso, obligar a que lo hagan con estrictas limitaciones y supervisi\u00f3n directa de las autoridades financieras. Pero eso no lo van a hacer porque los mayores bancos europeos (Deutsche Bank, BNP Paribas, HSBC, Barclays, etc.) son precisamente los grandes suministradores de liquidez a este casino financiero global. \u00bfQui\u00e9n se atreve a limitarles el negocio cuando por otro lado son estos bancos los que controlan el cr\u00e9dito a las peque\u00f1as entidades bancarias y al conjunto de la econom\u00eda?<\/p>\n

No es una cuesti\u00f3n econ\u00f3mica: es un asunto de poder en el que la Comisi\u00f3n y el Consejo se muestran vulnerables a la influencia pol\u00edtica de los consejos de administraci\u00f3n de esas instituciones que el FMI denomin\u00f3 eufem\u00edsticamente ‘instituciones financieras grandes y complejas’ (LCFIs), cuya complejidad operativa las vuelve m\u00e1s dif\u00edciles de gestionar y de supervisar que las grandes o peque\u00f1as entidades tomadoras de dep\u00f3sitos, debido a la diversidad de fuentes de negocio y riesgos de mercado que afrontan, como se constata en la abortada subasta el\u00e9ctrica de hace unos d\u00edas, donde algunos de los principales participantes en la puja eran precisamente estos mismos bancos.<\/p>\n

Siendo incapaces de tomar una decisi\u00f3n que afecte a los intereses materiales de estos colosos, los pol\u00edticos europeos han decidido montar un sistema europeo de supervisi\u00f3n y liquidaci\u00f3n bancaria, que nunca podr\u00e1 tomar medidas si uno de estos grandes bancos se encuentra en dificultades, sencillamente porque no se han generado los recursos pol\u00edticos y legales, que no financieros ni t\u00e9cnicos, para poder hacerlo.<\/p>\n

Fuente: Deia, 6 enero 2014: http:\/\/www.deia.com\/2014\/01\/06\/opinion\/tribuna-abierta\/placebos-financieros<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<\/p>\n

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