Los multimillonarios de China en la era del «China Shock 2.0»

Adam Tooze

(Riqueza amurallada n.º 3)

Los oligarcas, los capitalistas acaudalados e influyentes —lo que se podría denominar «capital personal», en contraposición al capital «institucional», «social» o «de clase»— constituyen un elemento cada vez más importante de la economía política contemporánea.

Merece la pena comprender el perfil de esta élite de la riqueza.

Hay unas 3.500 personas en todo el mundo con un patrimonio superior a los mil millones de dólares. Su participación en la riqueza mundial es «solo» de aproximadamente entre el 3 % y el 3,5 %. No obstante, su enorme riqueza, las apuestas empresariales y tecnológicas en las que se embarcan, así como sus alineamientos políticos, sociales y culturales, ejercen una influencia desmesurada sobre la realidad contemporánea.

No me convence en absoluto el discurso sobre un modo de producción neofeudal. Pero es evidente que vivimos en un mundo en el que este tipo de «aristocracia» capitalista y oligárquica tiene más importancia que en la era del capitalismo corporativo o incluso en la primera etapa de la financiarización, en la que se hablaba del «valor para el accionista».

A título informativo: los multimillonarios ejercen su enorme influencia sobre el imaginario contemporáneo, en parte porque a menudo se les utiliza como símbolo de las personas con un patrimonio neto ultraelevado, o «los ricos», que son, de hecho, un grupo mucho más amplio. En 2025, el 1,5 por ciento más rico del mundo poseía el 48,4 por ciento de toda la riqueza mundial, lo que equivale aproximadamente a 251 billones de dólares. Para formar parte de ese grupo, su patrimonio neto debía superar «solo» el millón de dólares. Hay entre 7 y 8 millones de adultos en todo el mundo que pertenecen a este grupo. En cuanto al grupo con un patrimonio de 100 millones de dólares o más, las cifras son frustrantemente imprecisas, pero hay entre 30 000 y 100 000 personas en esta categoría. Los supermultimillonarios —aquellos con fortunas superiores a 50 000 millones de dólares— constituyen un grupo verdaderamente exclusivo, con unos 30 miembros en todo el mundo.

Resulta tentador imaginar que este mundo oligárquico de enormes fortunas existe más allá de la realidad ordinaria de los Estados, las fronteras, las jurisdicciones, etc. En gran medida, son los impulsores del mundo «offshore», centrado en «jurisdicciones» como las Islas Caimán. Pero la propia existencia del «offshore», como espacio «excepcional», rinde un homenaje indirecto al hecho de que la gran mayoría de los negocios mundiales sigue estando enmarcada por los Estados-nación o estructuras como la UE. Y en ningún lugar resulta esto más evidente que en el caso de China, una economía gigantesca rodeada de controles de divisas.

En un par de entradas recientes he acuñado la expresión «riqueza amurallada» (Chartbook 455) para referirme a la forma en que los controles de la cuenta de capital y de divisas separan la riqueza de China de la de Occidente.

En Chartbook 476 reflexionaba sobre el hecho histórico de que el auge de la riqueza de los multimillonarios chinos coincide casi exactamente con el ascenso al poder de Xi Jingping. Desde el inicio de la reforma y la apertura en la década de 1980, los sucesivos líderes chinos tuvieron que abordar la cuestión de la riqueza y la influencia empresarial, así como problemas como la corrupción. Pero Xi es el primero que ha tenido que lidiar con los retos que plantea una oligarquía multimillonaria cada vez más arraigada y poderosa. En 2020, con la intimidación a Jack Ma y el desinflado deliberado del auge inmobiliario, Pekín impuso su autoridad sobre la economía china. La política industrial se ha convertido en una poderosa fuerza impulsora del desarrollo económico nacional, lo que ha dado lugar en Occidente a la narrativa del «choque chino 2.0».

La publicación la semana pasada de la lista de ricos de Hurun para 2026 nos brinda la oportunidad de actualizar la historia de la «riqueza amurallada» y de explorar cómo la riqueza de los capitalistas privados de China está relacionada con el desarrollo económico general del país.

Hurun es una entidad de investigación que lleva el nombre del empresario británico-luxemburgués Rupert Hoogewerf, cuyo nombre chino es Hu Run (胡润). La lista de ricos de Hurun para China se publica desde 1999. Hurun también publica una lista para la India desde 2012.

En su 28.ª edición, la lista Hurun se ha convertido en una valiosa fuente histórica sobre el auge de la riqueza china. Esta entrada se basa en el comunicado de prensa que acompaña a la última lista.

En cuanto a la metodología, Hurun señaló:

Valorar la riqueza de los más ricos de China es tanto un arte como una ciencia. Se nos han escapado algunas personas, muchas de las cuales hacen todo lo posible por ocultar su riqueza, pero creemos que la Lista de los Más Ricos de Hurun constituye el intento más riguroso de identificar a los principales creadores de riqueza de China y de cuantificar sus activos. Faltan accionistas de empresas como ByteDance, Alibaba, Tencent, Huawei y otras grandes compañías, en las que una participación tan pequeña como el 0,1 % de la empresa podría ser suficiente para entrar en nuestra selección. Nuestro equipo de investigadores ha recorrido —por vigésimo octavo año consecutivo— el país de punta a punta, contrastando la información con empresarios, administraciones locales, expertos del sector, periodistas, banqueros y organismos reguladores, así como con las bases de datos de años anteriores. En el caso de las empresas que no cotizan en bolsa, nuestra valoración se basó en una comparación con sus equivalentes cotizadas, utilizando los ratios precio/beneficios vigentes en el sector.

Hurun Research ha identificado a 1.529 personas en China continental, Hong Kong y Taiwán con un patrimonio superior a los 5.000 millones de CNY (equivalentes a 740 millones de dólares estadounidenses), por lo que aquí se concentran multitud de historias personales fascinantes. ¿Qué patrones de interés general podemos extraer?

• El primero es que la riqueza personal china vuelve a estar al alza. Esta lista es la más extensa de la historia de la encuesta, superando el máximo anterior de 1.460 establecido en 2021, cuando comenzaba la campaña contra el sector inmobiliario y la arrogancia oligárquica.
• Según la lista Hurun, ahora hay más multimillonarios en dólares en China (1 176) que en EE. UU., donde la cifra ronda los 1 000.
• Una economía de dos velocidades. El récord de riqueza se estableció «en un año en el que la mayoría de los integrantes de la lista vieron cómo su patrimonio disminuía: 911 registraron una caída o se mantuvieron estables, frente a solo 785 que aumentaron su patrimonio». «La IA, los semiconductores y la robótica experimentaron un fuerte auge, mientras que quienes operan en los sectores de consumo, inmobiliario y manufactura tradicional vieron cómo se reducía su patrimonio: una economía de dos velocidades».

 

• «La IA es el mayor motor individual de riqueza de esta lista: 160 de los ricos de la lista Hurun —uno de cada diez— obtienen ahora sus ingresos de la IA. … China consume actualmente cientos de billones de tokens de IA al día, más que cualquier otro país». «La economía de la IA —semiconductores, grandes modelos e IA incorporada— experimentó un auge tan fuerte que la lista batió el récord de nuevos integrantes. A la cabeza de la lista sigue estando el fundador de ByteDance, Zhang Yiming, con un patrimonio neto personal de 99 700 millones de dólares estadounidenses, pero el enorme aumento de su patrimonio, un 43 % más, se debió a la «agresiva apuesta de ByteDance por la IA». «El fundador de DeepSeek, Liang Wenfeng, de 41 años, fue la sensación del año, entrando directamente en el puesto número 7 con 41 700 millones de dólares, y Chen Tianshi, también de 41 años, del fabricante de chips de IA Cambricon, se cuela en el top 10 con 30 500 millones de dólares». «Zhu Yiming es el hombre del momento: ChangXin Memory, el fabricante de chips que fundó hace apenas diez años, salió a bolsa en julio y alcanzó un valor máximo de más de medio billón de dólares estadounidenses —superando a ByteDance y Tencent y duplicando con creces los 240 000 millones de dólares de Moutai—. La empresa más valiosa de China ha recorrido un largo camino, desde ser un fabricante de baijiu hasta convertirse en un fabricante de chips de memoria. Detrás de los chips, un auténtico superciclo de la memoria —con precios que subieron alrededor de un 70 % en un solo trimestre— y la escasez de centros de datos de IA impulsaron toda la cadena de potencia de cálculo». Detrás de DeepSeek hay toda una serie de otros creadores de modelos: Moonshot AI, Zhipu, MiniMax. El diseñador de GPU MetaX hizo la fortuna de sus fundadores.
• Robótica: «La “inteligencia incorporada” —IA con un cuerpo— ha entrado este año en la aplicación comercial a gran escala, y en esta lista es donde se puede observar: 80 de los miembros de la lista de ricos de Hurun obtienen ahora sus ingresos de la robótica. Frank Wang Tao, de DJI, el pionero de los drones que ha sido mentor de gran parte del panorama robótico de Shenzhen, sigue siendo la mayor fortuna del sector, con 16 400 millones de dólares estadounidenses. La sensación del año fue Wang Xingxing, de 36 años, del fabricante de robots humanoides Unitree, quien debutó con 10 300 millones de dólares estadounidenses como la segunda cara nueva más importante del año tras sacar a bolsa a Unitree en agosto —las acciones se dispararon un 629 % en su primer día, lo que valoró brevemente a la empresa en 66 000 millones de dólares y la participación personal de Wang en casi 20 000 millones de dólares—; su patrimonio se ha reducido casi a la mitad desde ese máximo alcanzado tras la salida a bolsa, y la empresa se sitúa actualmente en torno a los 35 000 millones de dólares». AgiBot, AI2 Robotics, LinkerHand, Galaxea AI, Ecovacs y UBTech son otros actores clave.

• Como consecuencia del cambio sectorial, la distribución geográfica de la riqueza en China está cambiando: Shenzhen es ahora el principal núcleo de riqueza extrema en China, con 177 personas, 30 más que antes, gracias a sus clústeres de semiconductores, inteligencia artificial y robótica. Shanghái ocupó el segundo lugar con 161 personas, 9 más que el año anterior, y Pekín el tercero con 140, 6 menos. Hong Kong (102, +3; es la primera vez que supera las 100). La denominada «tecnología de punta» es la clave para la creación de riqueza en Shenzhen. «Esta es la ciudad de Pony Ma, de Tencent; de Wang Chuanfu, de BYD; y de Frank Wang, de DJI; de Grace Wang, que comenzó en una cadena de montaje de Foxconn y luego fundó Luxshare, el mayor competidor de Apple en el sector del montaje; y de las nuevas fortunas de este año en la cadena de suministro de la inteligencia artificial — Wang Zhiyong, del fabricante de pantallas HKC, y Cai Huabo, del fabricante de memorias Longsys, cuya fortuna se ha más que triplicado este año».

 

• Merece la pena subrayar este punto. Estas residencias y vínculos con la ciudad no son meramente simbólicos. La abrumadora mayoría de los chinos más ricos vive y trabaja en China, y su riqueza se encuentra allí. Por mucho que puedan disfrutar de los privilegios de la élite mundial, no cabe duda alguna de la autoridad que ejerce Pekín sobre ellos y sus fortunas.
• Aparte de la IA y la «hardtech», las nuevas energías son un tema muy presente en la lista de ricos: el «rey de las baterías», Robin Zeng Yuqun, de 58 años, ascendió al tercer puesto con 57 300 millones de dólares. En total, según Hurun, «alrededor de 100… personas de la lista de los más ricos obtuvieron su fortuna este año gracias a las energías renovables y el almacenamiento, y sus historias reflejan una tendencia a la consolidación: la escala y el almacenamiento salieron ganando, mientras que el exceso de capacidad quedó relegado. El que más ascendió en el sector fue Zhang Hejun, de Deye, cuya fortuna casi se duplicó hasta alcanzar los 9.4 mil millones de dólares, ya que los mercados emergentes propensos a los apagones, desde Sudáfrica hasta Oriente Medio, se hicieron con sus inversores de almacenamiento. Robin Zeng Yuqun, de CATL, sumó 11 000 millones de dólares, ya que el almacenamiento de energía se convirtió en el negocio de más rápido crecimiento dentro de la capitalización bursátil de 250 000 millones de dólares de CATL. Cao Renxian y Su Lei, de Sungrow —el mayor fabricante mundial de inversores, con 45 000 millones de dólares—, se mantuvieron prácticamente estables. La fabricación de productos solares presentó un panorama más complicado: Liu Hanyuan, de Tongwei, cayó un 24 % debido al exceso de capacidad de polisilicio. Entre las nuevas incorporaciones, Xu Yingtong debutó con 3.700 millones de dólares tras sacar a bolsa el fabricante de sistemas de almacenamiento Sigenergy, que fundó hace tan solo cuatro años tras abandonar Huawei. China domina todos los eslabones de la cadena de suministro de la transición energética, y eso se refleja en esta lista». “La oferta pública de venta de CATL en Hong Kong, por valor de 5.300 millones de dólares estadounidenses, realizada en mayo de 2025, fue la mayor salida a bolsa en Hong Kong desde 2023, con un precio que supuso una prima poco habitual respecto a sus acciones de clase A, y cuyos ingresos se destinaron a financiar su nueva planta en Hungría”.
• Junto con la inteligencia artificial, la tecnología avanzada y las nuevas energías, la maquinaria de alta calidad también es un factor clave que contribuye a la riqueza china. Esta es la otra cara de la historia del «China Shock 2.0» sobre el auge de la producción industrial y las exportaciones chinas: Chen Jianhua y Fan Hongwei, de Hengli, se colaron por primera vez en el Top 10 con 44 900 millones de dólares estadounidenses. «Chen amasó su fortuna en el sector químico para la industria textil y, posteriormente, en 2022, compró un astillero en quiebra de Dalian por tan solo 300 millones de dólares estadounidenses. Cuatro años después, Hengli Heavy Industry cuenta con la mayor cartera de pedidos del mundo para un solo astillero: la flota mundial está obsoleta, las normas sobre combustibles ecológicos están impulsando una ola de sustitución y, con los astilleros coreanos al completo, los pedidos se han desbordado hacia China —Hengli firmó más de 200 buques solo en el primer semestre de este año y tiene la cartera llena con más de 500 buques hasta 2030. Su historia forma parte de un panorama más amplio: unos 100 miembros de la lista de ricos de Hurun hicieron fortuna en el sector de los equipos de alta gama —las máquinas que fabrican las máquinas— y están sustituyendo a los antiguos pesos pesados. Sany, de Liang Wen’gen y Liang Zaizhong, vende excavadoras en 150 países compitiendo con Caterpillar y Komatsu; Wang Liping, de Hengli Hydraulic (sin relación alguna), rompió el monopolio alemán y japonés en el sector de los cilindros hidráulicos de alta presión; y Wu Bo, de Estun, está arrebatando cuota de mercado en el sector de la robótica a ABB y Kuka. Alemania, Suiza, Japón y Corea definieron este sector durante un siglo; los nombres que figuran en esta lista lo están redefiniendo».
• Esto nos sirve de recordatorio de que, aunque las mayores fortunas puedan encontrarse en sectores glamurosos como la tecnología, la inteligencia artificial, los chips, etc., estos no son los sectores que dominan la lista general de 1.500 nombres. Los productos industriales ocupan los primeros puestos.

 

• Tal y como señala Hurun, el panorama es algo diferente si se clasifica la riqueza no en función de los sectores convencionales, sino en función de la tecnología incorporada en los productos y servicios que se comercializan. Según esta clasificación: «El 10,4 % de los miembros de la lista de ricos de Hurun opera actualmente en el ámbito de la inteligencia artificial, lo que supone un aumento respecto al 9 % del año pasado. El 6,5 % en nuevas energías, el 6,4 % en equipamiento de alta gama, el 5,0 % en RA/RV/RM, el 4,9 % en robótica, el 1,8 % en Web3, el 1,5 % en nuevos materiales, el 1,2 % en redes sociales y el 0,8 % en la economía de baja altitud (drones y taxis voladores)».

• Lo cual nos lleva, a través de la tecnología, de vuelta a la política. Aunque los empresarios con «voz» política solo representan «el 5,7 % de la lista, lo que supone un descenso respecto al 6 % del año pasado y se acerca al mínimo histórico del 5,1 % registrado en 2021 (el máximo fue del 38 % en 2004 para los 100 primeros). El número de delegados de la Asamblea Popular Nacional se mantiene sin cambios en 44, mientras que el de la Conferencia Consultiva Política del Pueblo Chino aumenta en 2, hasta alcanzar los 43». No obstante, a pesar de la participación directa sorprendentemente reducida en los procesos políticos del partido, las prioridades del Gobierno chino quedan claramente reflejadas en la lista. Como comenta Hurun: «Este ha sido el año en que se ha consolidado el “Made in China 2025” —el plan decenal para alcanzar el liderazgo en diez tecnologías clave—. Cinco de los diez primeros de este año y el 60 % de los 100 primeros obtienen sus ingresos de los sectores a los que se dirige, desde los semiconductores y la IA hasta la robótica y las nuevas energías. El nuevo plan quinquenal, que comenzó este año, redobla la apuesta por los mismos objetivos, nombrando como industrias de vanguardia la «IA Plus», la tecnología cuántica, la biofabricación, la inteligencia incorporada, el sector aeroespacial comercial y la 6G. Las personas que figuran en esta lista son el mecanismo para hacerlos realidad».
• Y, con la mirada puesta en las prioridades en materia de alta tecnología establecidas por el último plan quinquenal, Hurun comenta: «La próxima lista de ricos ya se vislumbra en esta. SpaceTech ha incluido por primera vez en la lista a tres fundadores de empresas de cohetes: Zhang Changwu, de 43 años, de Landspace —cuyo cohete reutilizable Zhuque-3 acaparó los titulares mundiales este verano, elogiado por Elon Musk como un potencial rival del Falcon 9—, Kang Yonglai, de Space Pioneer, y Yang Yiqiang, de CAS Space. Cabe esperar que estos nombres cobren mucha más relevancia en los próximos años. La computación cuántica, las interfaces cerebro-ordenador y la computación cuántica aún no cuentan con ningún miembro en la lista de los más ricos, pero probablemente no tardará mucho en aparecer».
• Si, por el contrario, no se encuentra usted entre el grupo privilegiado, los resultados son contundentes: tal y como señala Hurun: «La riqueza inmobiliaria ha disminuido en todas las listas desde que estalló la crisis de Evergrande en 2021». «… Hace una década, el impulso urbanizador de China convirtió a los promotores inmobiliarios en las mayores fortunas del país: Wang Jianlin, de Wanda, y posteriormente Xu Jiayin, de Evergrande, encabezaban la lista, y uno de cada tres de los 100 primeros pertenecía al sector inmobiliario. Hoy, por primera vez en la historia, no queda ni un solo promotor inmobiliario del continente entre los 100 primeros; los únicos nombres del sector inmobiliario que permanecen en lo más alto son las familias de propietarios de Hong Kong. … La era en la que el sector inmobiliario era el motor de la creación de riqueza en China ha llegado definitivamente a su fin».
• Los gigantes del consumo chino también están sufriendo las presiones de una economía en forma de K. Ni siquiera las empresas de Internet, que en su día parecían imbatibles, siguen ya en el punto de mira. «Robin Li, de Baidu, ha quedado fuera de la lista de los 100 más ricos por primera vez desde 2004, y Jack Ma ha salido del top 10. … Lei Jun, de Xiaomi, fue quien sufrió la mayor caída del año, ya que su patrimonio se redujo a la mitad, hasta los 25 100 millones de dólares estadounidenses; y su historia es la historia del sector de consumo en China: construyó una de las marcas más queridas del país apostando por productos premium asequibles y, posteriormente, puso toda la empresa en juego con los automóviles, lanzándose de lleno a la guerra de precios más feroz del mundo, en la que este año incluso los ganadores han visto mermada su valoración. Las fortunas del sector de consumo cayeron de forma generalizada: la de Grant Wang Ning, de Pop Mart, se redujo a la mitad respecto al máximo alcanzado con Labubu, y la de Zhong Shanshan, de Nongfu Spring, perdió 13 000 millones de dólares —aunque sigue un 20 % por encima de hace dos años, tras su año récord de 2025. Así se manifiesta la deflación en una lista de ricos: los precios llevan cayendo durante diez trimestres consecutivos, el consumidor no gasta y los embotelladores y propietarios de marcas son los primeros en notarlo». Las únicas nuevas fortunas en el sector de las marcas de consumo se registraron en los pequeños lujos y los servicios: el té de burbujas (Chagee y Heytea) y el «rey del lujo» de origen chino, Laopu Gold, Xu Gaoming».
• Como se ha debatido ampliamente en el contexto de la narrativa del «choque chino 2.0», los mercados de exportación son clave para la prosperidad empresarial china y esto se refleja en la lista de ricos: «ByteDance, de Zhang Yiming, mantuvo una participación del 19,9 % en el negocio estadounidense de TikTok tras la histórica reestructuración de este año, que valoró la operación en EE. UU. en 14 000 millones de dólares; BYD, de Wang Chuanfu, exportó un 70 % más de coches en el primer semestre —las ventas en el extranjero representan ahora, por primera vez, más de la mitad de los ingresos—, con fábricas que se extienden desde Hungría hasta Brasil. Luego están las empresas «born global», diseñadas para el mundo desde el primer día: DJI, de Frank Wang Tao, ha liderado el mercado mundial de drones desde sus primeros productos; Insta360, de JK Liu Jingkang, comercializa las cámaras de 360 grados más vendidas del mundo, principalmente fuera de China; Shein, de Chris Xu Yangtian, no vende ni un solo artículo en su mercado nacional; y Transsion, de Zhu Zhaojiang, es el mayor fabricante de teléfonos de África sin vender ni un solo teléfono en China. Un tercio de la lista de este año se dedica al negocio de la exportación, y son ellos la razón por la que China representa ahora cerca del 30 % del valor añadido de la industria manufacturera mundial».
• «La riqueza se está concentrando. La aparición de los primeros «trillonarios» en renminbi en China es una cuestión de cuándo, no de si: Zhang Yiming ya ha recorrido dos tercios del camino, y preveo que China contará con tres «trillonarios», en términos de yuanes, en un plazo de cinco años y con diez en una década. Los aspirantes más probables al futuro puesto número uno son Liang Wenfeng, de DeepSeek… CZ Zhao Changpeng, de Binance… Chen Tianshi, de Cambricon, que ya cuenta con 30 500 millones de dólares a sus apenas 41 años, mientras China se apresura a fabricar sus propios chips de IA. Detrás de ellos vienen los representantes de la generación de tecnologías del futuro en el ámbito de los robots humanoides. Esté atento también a la fusión de las ciencias de la vida con la IA y a los cohetes comerciales: este año se ha incluido por primera vez en la lista a tres fundadores de empresas de cohetes. Y luego está el comodín definitivo: el «unicornio unipersonal» (OPC), es decir, una empresa valorada en mil millones de dólares creada por un único fundador que dirige un ejército de agentes de IA. Dada la combinación inigualable de ingenieros, adopción de la IA y ambición emprendedora que caracteriza a China, no me sorprendería encontrar a alguien con un OPC en esta lista dentro de uno o dos años».
• El éxito global puede ser clave para la prosperidad empresarial en China, pero en el país las redes sociales son fundamentales. «Por el número de seguidores en las redes sociales, Lei Jun, de Xiaomi, es sin duda el empresario «más influyente» de China, con unos 45 millones de seguidores solo en Douyin y unos 70 millones en todas las plataformas —más que cualquier otro líder empresarial chino, aunque sigue siendo menos de un tercio de los 230 millones de seguidores que tiene Elon Musk en X. Entre otros figuran Michael Yu Minhong, de New Oriental; Zhou Hongyi, de 360; Liu Qiangdong, de JD.com; Eric Li Shufu, de Geely, y Wei Jianjun, de Great Wall Motors. Hemos observado que bastantes empresarios gestionan ahora sus propias redes sociales, lo que supone un ahorro significativo en costes publicitarios para sus empresas».

Hasta aquí las tendencias del momento.

Echando la vista atrás, resulta llamativo cómo la lista de Hurun confirma el hecho histórico de que la aparición de la riqueza multimillonaria coincide con la era de Xi Jinping.

Hurun adopta una definición más amplia de la riqueza china que la de Forbes, pero también en los datos de Hurun, el periodo 2012-2013 marca un punto de inflexión. El primer año completo de Xi en el cargo fue el momento en el que la riqueza media de su lista de los mil chinos más ricos superó los mil millones de dólares.

Desde entonces, la riqueza personal se ha disparado. Entre 2013 y la década de 2020, el umbral de acceso al top 10 de la lista de Hurun se ha quintuplicado hasta superar los 30 000 millones de dólares.

¿Qué conclusiones generales cabe extraer?

China ha sido el escenario de una enorme acumulación de riqueza privada en el transcurso de una sola generación. Ahora, tras cuatro décadas de crecimiento ultrarrápido, China se encuentra a punto de convertirse en una sociedad con una importante alta burguesía hereditaria: «la riqueza más destacada está envejeciendo con la primera generación de fundadores de la era de las reformas, mientras que las fortunas de más rápido crecimiento pertenecen a una nueva generación que apenas tiene la mitad de su edad». Sin embargo, el flujo se reduce en la parte más baja de la lista: este año no hay ningún «self-made» menor de 30 años en la lista; los diez menores de 30 que figuran en ella son todos herederos, y el empresario «self-made» más joven es Zhang Junjie, de 31 años, de la marca de té de burbujas Chagee. De los 59 menores de 35 años, solo seis son «self-made». … Los hijos de los ricos que figuran en la lista rondan ahora los treinta y pocos años, y el número de sucesores de la «NextGen» en la lista de este año se mantiene en un máximo histórico: la riqueza familiar china ha entrado oficialmente en una fase de herencias a gran escala. 98 de los menores de 40 años que figuran en la lista son herederos de segunda generación».

Antes de que esta ola de herencias a gran escala haya comenzado plenamente, el partido, bajo el liderazgo de Xi Jinping, ha impuesto su autoridad sobre la situación, tanto mediante intervenciones destacadas contra individuos concretos como mediante una reorientación drástica de la economía. El declive de las fortunas inmobiliarias constituye el cambio más drástico en la composición de la lista de ricos. La clara huella dejada por la nueva política industrial es otro. En ambos casos podría decirse que el partido simplemente seguía la lógica económica y tecnológica. Ya era hora de pinchar la burbuja inmobiliaria. Las tendencias de la nueva economía venían dictadas por la tecnología, no por la política. Pero en ambos casos el Gobierno chino ha reivindicado su liderazgo sobre dichas tendencias.

Además, Pekín lo ha hecho al tiempo que se distanciaba del estrecho vínculo entre el Partido y el capital privado que se estaba convirtiendo en la norma a principios de la década de 2000 bajo el lema de las «tres representaciones», en virtud del cual el entonces secretario general Jiang Zemin acogió en el Partido a la vanguardia del capitalismo chino.

En definitiva, todo ello parece encajar bien con el patrón sugerido por la tesis del capitalismo de partido-Estado desarrollada por Pearson, Rithmire y Tsai, quienes consideran que, desde mediados de la década de 2010, el partido se ha alejado de las «tres representaciones» para orientarse hacia un modelo más de «gran dirección» (Naughton), en el que una economía privada cada vez más gigantesca se controla mediante el gobierno corporativo, las células del partido dispersas, la regulación, las campañas anticorrupción e instrumentos más amplios, como la política industrial y la política macroeconómica.

Fuente: Chartbook nº 482, blog del autor, 31 de octubre de 2026 (https://adamtooze.substack.com/p/chartbook-482-chinas-billionaires)